美国智库：巴基斯坦确实存在债务违约的危险

智库美国和平研究所(USIP)4月6日发表评论警告称：“巴基斯坦确实存在债务违约的危险。”

该智库在分析和评论中警告说：“在通货膨胀飙升、政治冲突和恐怖主义抬头的情况下，该国因其庞大的外债义务而面临违约的风险。迫在眉睫的违约危险可能进一步加剧恐怖主义和政治动荡。”

该智库表示，巴基斯坦这个拥有2.2亿人口且资金短缺的国家正受到政治危机的影响，这场危机最初始于去年4月，当时前总理伊姆兰·汗因不信任动议被罢免，同时国际货币基金组织(IMF)65亿贷款计划也陷入停滞。

自1月底以来，伊斯兰堡一直在与国际货币基金组织代表团就一系列政策措施进行谈判，以确保为濒临崩溃的巴基斯坦提供11亿美元的资金，分析人士表示，这对巴基斯坦避免违约至关重要。该协议还将为巴基斯坦开启其他双边和多边融资渠道，以支撑其外汇储备并帮助其摆脱国际收支危机。

该报告强调巴基斯坦当局需要考虑的四个重要因素，包括：

巴基斯坦整体外债的构成；

短期和中期的债务偿还压力；

可以抵消债务流出的潜在资金流入；

巴基斯坦的外债管理战略；

1、债务构成

截至2022年12月，巴基斯坦持有包括外债在内的1263亿美元的负债，其中975亿美元（近77%）由各种债权人持有。

2、中短期偿债压力

美国智库报告提到，从2023年4月到2026年6月，巴基斯坦需要偿还775亿美元的外债，这对于一个3500亿美元的经济体来说数额巨大。

由于从2023年4月至2023年6月的外债偿还负担为45亿美元，该国面临短期债务偿还压力。

主要还款将于6月到期，届时10亿美元的中国国家外汇管理局存款和大约14亿美元的中国商业贷款将到期。巴基斯坦当局希望说服中国对这两笔债务进行再融资和展期，这是中国政府和商业银行过去做过的事情。

然而，即使巴基斯坦设法履行这些义务，下一个财政年度也将更具挑战性，因为偿债额将增加到近250亿美元。这包括：

1.150亿美元的短期贷款，其中包括：

40亿美元的中国外管局存款；

30亿美元的沙特存款；

20亿美元的阿联酋存款；

等。

2.70亿美元的长期债务，其中包括：

第四季度偿还10亿美元的欧洲债券；中国银行11亿美元的长期商业贷款；等。

报告预测，2024-2025年，巴基斯坦的偿债规模可能在246亿美元左右，其中包括82亿美元的长期债务偿还和另外145亿美元的短期债务偿还。

2025-2026年，偿债规模可能在230亿美元，其中包括80亿美元的长期债务和18亿美元的欧洲债券。

3.还款计算

该智库表示，为了偿还债务并避免主权违约，巴基斯坦的出口收入、外国直接投资和汇款流入至关重要。

然而，与进口账单以及不断增加的债务偿还压力相比，这三个来源的资金流入预计将保持低迷。

未来三年，进口可能高于出口和汇款的总额，这将导致外部融资的经常账户赤字。

与此同时，外国直接投资预计也将保持低迷。近年来，由于充满挑战的商业环境和频繁的政策变化，投资平均每年只有20亿美元，投资者情绪也受到政府近期限制资本境外流动的影响。

4.管理外债的选择

报告认为，巴基斯坦经济团队只有两种选择来解决其外债负担。首先是获得新贷款并寻求债务展期，然而，由于国际信用评级机构的降级，该国进入主权融资市场的能力有限。

因此，为避免违约，领导层将依赖中东合作伙伴和中国，不仅是为了现有的展期，还有新贷款。

应该指出的是，这些细节将取决于与国际货币基金组织的谈判。如果救助计划在夏季恢复并完成，由于未来三年的外债负担，巴基斯坦除了需要来自其中东和中国合作伙伴的新贷款和展期外，还需要一个新的国际货币基金组织计划。

该国的第二个选择是寻求先发制人的债务重组，因为这将有助于减轻还款压力，并节省美元来为巴基斯坦的经常账户赤字融资。

如果巴基斯坦违约会怎样？

报告提到，如果巴基斯坦最终违约，将产生一连串的破坏性影响。

首先，该国的进口可能会中断，这可能导致必需品和商品短缺。

这个拥有2.2亿人口的国家已经经历了巴基斯坦民主运动领导的联合政府与巴基斯坦正义运动党领导的反对派之间的激烈政治冲突，经济危机也可能引发更多的政治动荡。

报告称：“考虑到巴基斯坦的人口结构和不断上升的恐怖主义威胁，由此产生的危机可能会朝着意想不到的方向发展。”

责编：苏珊